股价平均涨幅超两倍

　　虽然业绩承诺多难以达成，但是这并不妨碍相关上市公司的股价飞涨。

　　《投资者报》统计20家涉及游戏并购的上市公司，从去年至今股价涨幅平均超过224%。其中涨幅最大的三只个股分别是旋极信息、科冕木业和掌趣科技，分别为532%、435%和340%。

　　从财务层面来看，旋极信息的传统主业在不断恶化。今年三季报预告显示，公司净利润降幅将达到95%。而之前发布的2013年年报和2014年中报显示，旋极信息的营业收入、营业利润和净利润都在持续快速下滑。不过，与之相对的是，其从去年至今股价涨幅超过五倍。

　　推动旋极信息股价上升的直接因素与并购有着密切的关系。2013年7月16日，旋极信息公告称，以自有资金5760万元收购从事手机游戏开发的上海索乐软件18%的股权，在该消息发布前后，公司股价迎来第一波上涨，从10元左右上升到16元附近。

　　而涨幅排在第二位的科冕木业今年1月公告，公司拟将全部资产和负债作为置出资产，与朱晔、石波涛等12名交易对方拥有的天神互动100%股权的等值部分进行置换，差额部分由公司发行股份购买。

　　公告显示，天神互动预计2014年~2016年净利润为1.86亿元、2.42亿元、3.03亿元，并承诺未达预期进行业绩补偿。重组后，朱晔、石波涛将成为公司的控股股东和实际控制人。科冕木业发布的三季报显示，前三季度实现净利润1.4亿元，实现承诺业绩的75%。

　　值得注意的是，天神互动是光线传媒旗下子公司。在2014年3月，光线传媒完成对天神互动12.5%股权的并购，天神互动借壳科冕木业成功上市后，光线传媒及子公司北京光线影业有限公司合计持有科冕木业7.26%股权。光线传媒从去年至今涨幅也达到141%。

　　去年资本市场的并购热点在于游戏和影视，而今年市场细分热点是否在不断变化，并购方向也开始调整了吗?

　　前述中山证券的分析师表示：“手游、网游降温接近尾声，游戏并购项目随即大为减少。目前在线教育、移动医疗、新能源新材料等领域成为并购新宠。”不过他向记者表示，跨界并购很多都是追星族式的。很多上市公司手里拥有大量的现金，又不知该如何使用的时候，常常采用的方法就是哪里是热门题材，钱就往哪里去。

　　在前述上市公司董秘看来：“投资者乐于看到公司利润增长、股价市值增长。这让主营业务不佳的公司会出现病急乱投资的情况，逼着公司老板想方设法去做并购扩张。但是并购往往并不是公司‘盈利’的开始，反而带来公司整合的困扰。